Belçika’da Devlet Borcu GSYH’nin Yüzde 105’ini Aştı: Panik Yok, Ancak Uyarılar Artıyor
Belçika’nın devlet borcu, gayrisafi yurtiçi hasılanın (GSYH) yüzde 105’ini aşarak son yılların en yüksek seviyelerine ulaştı. Uzmanlar durumu “yapısal bir sorun” olarak değerlendirirken, ülkede henüz ciddi bir kriz atmosferi oluşmadığı görülüyor.
Belçika’da Devlet Borcu GSYH’nin Yüzde 105’ini Aştı: Panik Yok, Ancak Uyarılar Artıyor
Belçika’nın devlet borcu, gayrisafi yurtiçi hasılanın (GSYH) yüzde 105’ini aşarak son yılların en yüksek seviyelerine ulaştı. Uzmanlar durumu “yapısal bir sorun” olarak değerlendirirken, ülkede henüz ciddi bir kriz atmosferi oluşmadığı görülüyor.
Basında yayımlanan bir analizde, gelişmeler “Torenhoge schuld en nog altijd geen paniek” (Gökyüzüne yükselen borç ve hâlâ panik yok) başlığıyla ele alındı. Makalede, Belçika’nın “krediyle yaşamaya devam ettiği ve kimsenin ışıkları kapatmamasını umut ettiği” yönünde eleştirel bir değerlendirme yapıldı.
Güncel Rakamlar Yükselişe İşaret Ediyor
Resmi verilere göre Belçika’nın borç/GSYH oranı 2024 sonunda yüzde 103,9 seviyesindeydi. 2025’in üçüncü çeyreğinde ise bu oran yüzde 106 civarına yükseldi.
Belçika Ulusal Bankası ve Trading Economics verilerine dayanan projeksiyonlar, borcun artmaya devam edeceğini gösteriyor. Tahminlere göre oran:
- 2026 sonunda yüzde 109,5
- 2027’de yüzde 111,9
- 2028’de yüzde 114 seviyesine çıkabilir.
Belçika’nın borç oranı 1990’lı yıllarda yüzde 133’e kadar yükselmiş, 2000’li yıllarda düşüş eğilimine girmişti. Ancak son yıllarda yeniden artış trendine girdiği dikkat çekiyor.
Neden Acil Alarm Verilmiyor?
Belçika Ulusal Bankası, kısa vadede acil bir kriz riskinin düşük olduğunu belirtiyor. Ülkenin pozitif uluslararası yatırım pozisyonu, yüksek özel tasarruf oranı ve Avrupa Merkez Bankası desteği önemli güven unsurları arasında gösteriliyor. Ayrıca faiz oranlarının hâlen yönetilebilir seviyede olduğu ifade ediliyor.
Ancak banka, orta ve uzun vadede tabloyu “endişe verici” olarak nitelendiriyor. Yaşlanan nüfusun maliyetleri, artan faiz giderleri ve kalıcı bütçe açıklarının borcu sürdürülemez hale getirebileceği uyarısı yapılıyor.
Uluslararası Para Fonu da benzer değerlendirmelerde bulunarak, 2025 sonuna kadar mali tedbirlerin artırılmaması halinde piyasa tepkisi riskinin büyüyebileceğini vurguluyor.
Avrupa’da Dördüncü Sırada
Belçika, Avrupa Birliği içinde en yüksek kamu borcuna sahip ülkeler arasında dördüncü sırada yer alıyor. 2025 üçüncü çeyrek verilerine göre borç/GSYH oranı:
- Yunanistan: yüzde 151’in üzerinde
- İtalya: yüzde 138’in üzerinde
- Fransa: yüzde 110’un üzerinde
- Belçika: yüzde 106–109 aralığında
Euro Bölgesi ortalaması ise yüzde 88–90 seviyesinde bulunuyor. Bu tablo, Belçika’nın bölge ortalamasının oldukça üzerinde seyrettiğini ortaya koyuyor.
Uzmanlardan Reform Çağrısı
Belçika Ulusal Bankası, borcun “yüksek ve yükselen” bir eğilim gösterdiğini belirterek İtalya, Fransa, Japonya ve ABD gibi ülkelerle karşılaştırma yapıyor. Ancak Belçika’nın görece düşük büyüme oranı ve yapısal bütçe açıklarının riski artırdığı ifade ediliyor.
IMF, 2026 bütçesinde daha güçlü mali konsolidasyon adımları atılması gerektiğini savunuyor. Belçika hükümeti ise bütçe görüşmelerini sürdürürken bazı reformlar üzerinde uzlaşı sağlandığını duyurdu. Buna karşın ekonomi çevreleri mevcut adımların yeterli olmayabileceği görüşünde.
“Işıkları Kapatacak” Bir Kriz Ufukta Yok
Belçika’da kısa vadede dramatik bir kriz beklentisi bulunmuyor. Ancak düşük faiz döneminin sona ermesiyle birlikte Avrupa genelinde borç sürdürülebilirliği tartışmaları yeniden alevlenmiş durumda.
Uzmanlar, beklemenin riskleri artırabileceğini belirterek, mali disiplin ve yapısal reformların geciktirilmeden hayata geçirilmesi gerektiğini vurguluyor. Önümüzdeki dönemde açıklanacak bütçe kararları ve ekonomik büyüme verileri, Belçika’nın borç dinamiğinin seyrini belirleyecek.
Halil Uygun
